ОПЦИОН


ОПЦИОН
(англ. option от лат. optio – свободный выбор) 1) право выбора, предоставляемое одной из сторон контракта, договора, соглашения, сделки по какомулибо параметру или параметрам. Напр., т.н. конвертируемые облигации дают право владельцу обменять их на акции в период роста курса. 2) право приобретения в будущем акций по фиксированной цене, предоставляемое акционерными обществами своим управляющим с целью их стимулирования в повышении эффективности работы компании. В мировой практике данный О. имеет название варрант и относится к ценным бумагам; 3) сделка, оформляемая договором-контрактом купли-продажи (поставки) какого-либо актива, в т.ч. финансового, в соответствии с которым покупатель опциона приобретает право требовать у продавца поставки или приобретения у него в будущем определенного количества и качества оговоренного базисного актива по цене, согласованной сторонами в момент заключения сделки, с уплатой за получение данного права определенной суммы денег (премии). Покупатель О. в соответствии с договором приобретает право требования исполнения опциона его продавцом. При неисполнении покупателем О. права требования выплаченную им ранее премию продавец не возвращает. О., также как фьючерсный, форвардный контракты и своп, относится к срочным сделкам. О. представляет собой условную – обязательную сделку, к-рая в обязательном порядке должна быть исполнена продавцом О. при условии использования покупателем своего права требовать его исполнения. Использование права требования покупателем О. зависит от оценки им складывающейся к моменту исполнения О. конъюнктуры на спотовом рынке. О. возник с развитием товарного обмена. Опционные сделки заключаются как на неорганизованных (внебиржевых), так и на организованных (биржевых) рынках. Новое направление развития О. связано, во-первых, с их использованием в биржевой торговле и с распространением на них механизма торговли стандартизированными контрактами (такие О. получили название биржевых О., или свободно обращающихся О.); во-вторых, с вовлечением в оборот биржевой опционной торговли новых активов, в частности фьючерсных контрактов. Существуют два вида О.: О. на покупку базисного актива, или «колл», и О. на продажу базисного актива, или «пут». В первом случае покупатель О. получает право требовать с продавца поставку оговоренного в опционном соглашении актива в будущем [обычно оговаривается срок, начиная с даты заключения сделки, превышающий сроки, установленные законодательством для спотового рынка – Т 1 или Т 2, или дата исполнения (для организованных рынков как правило срок устанавливается в 3 мес.)] по заранее установленной цене (цене исполнения О.), уплатив за это право продавцу оговоренную между ними сумму денег – премию (по сути цену риска, связанного для продавца с исполнением О.; в связи с этим размер премии зависит от срока действия О., чем больше срок, тем выше премия). Во втором случае покупатель О. получает право требования к продавцу приобрести актив в будущем по заранее оговоренной цене исполнения О. с уплатой продавцу О. соответств. премии. Поскольку цена исполнения О. установлена, а рыночная цена актива постоянно меняется, то на момент исполнения О. она может быть выше или ниже цены исполнения О. Если цена исполнения О. окажется выше рыночной цены актива, покупатель опциона колл, в случае если он собирался приобрести актив, откажется от права требования исполнения опциона, ибо на рынке он может купить необходимый ему актив по более низкой цене. Сумма выплаченной продавцу премии компенсируется дешевизной покупки актива на спотовом рынке. Если же цена исполнения О. (плюс премия) будет ниже текущей рыночной цены актива, то покупателю О. выгодно воспользоваться правом требования его исполнения, т.е. приобрести у продавца О. актив по цене исполнения опциона и продать его на спотовом рынке по более высокой цене, получив т.о. спекулятивную прибыль. Если целью покупателя О. колл было только приобретение актива по оговоренной цене, то последняя ситуация означает, что он удачно провел стратегию хеджирования с помощью покупки опциона колл от роста цены актива на спотовом рынке (при отсутствии у него опциона колл он вынужден был бы купить необходимый ему актив по более высокой, чем желал бы, цене). Можно привести аналогичные рассуждения при совершении противоположной опционной сделки, т.е. в случае покупки опциона пут: при падении цен на спотовом рынке ниже цены исполнения О. (минус премия) его реализация принесет выгоду покупателю О. пут, в противном случае он откажется от права требования его исполнения, при этом сумма его риска (убытков) равна размеру уплаченной продавцу О. премии. Использование О. предоставляет сторонам соглашения многовариантный тактический выбор при проведении рыночных стратегий (см. Стеллаж, Стрип, Стрэнгл, Стрэп). При проведении операций по купле/продаже во мн. случаях появляется разность в стоимости по крайней мере двух заключенных опционов независимо от типа опциона, рассматриваемая в качестве кредита (т.н. кредитный спрэд). Срок действия О. ограничен датой исполнения или истечения срока действия О. С т.з. способа использования права требования исполнения О. различают 3 вида исполнения: американский (при к-ром О. может быть исполнен в любой момент времени до установленной даты исполнения), европейский (при к-ром О. может быть исполнен только на дату исполнения) и азиатский (при к-ром исполнение О. осуществляется на оговоренную дату исполнения по средневзвеш. за период действия О. цене). По экономич. сути О. представляет собой рыночный инструмент, стоимость к-рого определяется стоимостью лежащего в его основе базисного актива. Исходя из этого О. относится к производным инструментам. Базисным активом для О. могут служить все существующие на рынках (организованных и неорганизованных) активы (товарные, включ. золото и др. драгоц. металлы, валютные, фондовые, процентные, индексные и фьючерсные контракты). О. относится к производным финансовым инструментам в том случае, если в его основе лежит финансовый инструмент. Цена О., т.е. размер премии, выплачиваемой продавцу, складывается из его внутренней и временной стоимости и определяется в зависимости от характера базисного актива такими факторами, как: его цена на спотовом рынке, цена исполнения О., срок действия О., текущая рыночная процентная ставка, доходность базисного актива, волатильность (степень изменчивости) цены базисного актива. Ценообразование для О. не является точной наукой, т.к. основано на вероятностном подходе, в значит. степени включающем субъективный фактор в виде индивидуальных ожиданий и предположений. Наиболее известные модели определения цены О.: модель Блэка–Шоулза и биноминальная модель.

Финансово-кредитный энциклопедический словарь. — М.: Финансы и статистика. . 2002.

Синонимы:

Смотреть что такое "ОПЦИОН" в других словарях:

  • Опцион — (option) Право на продажу или покупку биржевого товара, валюты или ценных бумаг (securities) в фиксированном объеме к определенной дате по цене использования опциона (exercise price). В отличие от сделок с фьючерсами в торговле опционами… …   Словарь бизнес-терминов

  • ОПЦИОН — право выбора альтернативных условий, зафиксированных в конт ракте (например, сроки платежа, форма оплаты, т.д.) Словарь финансовых терминов. Опцион 1. Ценные бумаги, дающие их владельцу право купить или продать в течение установленного срока… …   Финансовый словарь

  • ОПЦИОН — (ВАРРАНТ) купон, подтверждающий намерение данного лица приоб рести определенное число акций. Словарь финансовых терминов. Опцион 1. Ценные бумаги, дающие их владельцу право купить или продать в течение установленного срока определенное количество …   Финансовый словарь

  • ОПЦИОН — (от латинского optio, родительный падеж optionis выбор, желание, усмотрение), 1) в гражданском праве возможность выбора (обычно должником) способа выполнения альтернативного обязательства (предусматривающего право стороны на выбор одного из… …   Современная энциклопедия

  • ОПЦИОН — [нем. Option < лат. optio (optionis) выбор] 1) право выбора способа, формы, объема, техники исполнения обязательства, предоставленное одной из сторон условиями договора, или право отказа от исполнения обязательства при обстоятельствах,… …   Словарь иностранных слов русского языка

  • Опцион — (от латинского optio, родительный падеж optionis выбор, желание, усмотрение), 1) в гражданском праве возможность выбора (обычно должником) способа выполнения альтернативного обязательства (предусматривающего право стороны на выбор одного из… …   Иллюстрированный энциклопедический словарь

  • опцион — право, соглашение, условия Словарь русских синонимов. опцион сущ., кол во синонимов: 9 • всадник (27) • колл …   Словарь синонимов

  • опцион — 1. Законное право на приобретение или продажу чего либо по определенной цене, обычно в течение определенного периода времени. 2. Биржевая сделка, заключающаяся в уступке прав на будущую передачу прав и обязанностей в отношении биржевого товара… …   Справочник технического переводчика

  • ОПЦИОН — (англ. option выбор) 1) в международном праве то же, что и оптация ; 2) в авторском праве предварительное условие договора об издании произведений авторов одного государства в другом: издательство обязуется изучить произведение и дать… …   Юридический словарь

  • ОПЦИОН — (от лат. optio род. п. optionis выбор, желание, усмотрение), в гражданском праве:..1) возможность выбора (обычно должником) способа выполнения альтернативного обязательства;..2) предварительное соглашение о заключении договора в будущем (в сроки …   Большой Энциклопедический словарь

  • Опцион — контракт, который дает своему владельцу право купить (или продать) некий актив по оговоренной цене в течение определенного срока …   Словарь терминов антикризисного управления

Книги

Другие книги по запросу «ОПЦИОН» >>


Поделиться ссылкой на выделенное

Прямая ссылка:
Нажмите правой клавишей мыши и выберите «Копировать ссылку»

We are using cookies for the best presentation of our site. Continuing to use this site, you agree with this.